从政府工作报告看未来期市投资风口

作者:阿飞
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摘要:【从政府工作报告看未来期市投资风口】3月5日上午,十三届全国人大四次会议在北京人民大会堂开幕,国务院总理李克强代表国务院作政府工作报告。今年是“十四五”开局之年,也是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一年,这份报告不仅明确了今年政府工作重点,也为未来大宗商品市场释放了积极信号,蕴含了很多投资机会。(期货日报)

3月5日上午,十三届全国人大四次会议在北京人民大会堂开幕,国务院总理李克强代表国务院作政府工作报告。

今年是“十四五”开局之年,也是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一年,这份报告不仅明确了今年政府工作重点,也为未来大宗商品市场释放了积极信号,蕴含了很多投资机会。

重设经济增速目标,稳定市场预期

政府工作报告提出,今年发展的主要预期目标是:增长6%以上;城镇新增就业1100万人以上,城镇调查失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右。

对于今年重设经济增速目标,国务院参事室特约研究员姚景源解释说,去年由于疫情带来巨大的不确定性,政府工作报告没有设定增长目标。今年还是要定增长目标,一是因为今年是“十四五”开局之年,二是要实现第二个百年目标的第一阶段目标,到2035年经济总量要翻一番,每年保持在4.7%的增长速度大体可以实现这一目标。

方正中期研究院院长王骏告诉期货日报记者,虽然中国经济增长已进入“重质不重量”的阶段,但是在后疫情时代的经济恢复过程中,重设经济增速目标,有利于稳定市场对未来经济增速的预期和信心。

宏观政策不急转弯,保持必要支持力度

政府工作报告提出,积极的财政政策要提质增效、更可持续。今年赤字率拟按3.2%左右安排、比去年有所下调,不再发行抗疫特别国债;稳健的政策要灵活精准、合理适度。和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持流动性合理充裕,保持宏观杠杆率基本稳定。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

王骏认为,为应对疫情冲击,去年我国宏观政策出台了强刺激措施。现在正处于逐步回归常态的阶段。政府工作报告明确,财政政策和货币政策都不会急转弯,仍会保持政策的连续性稳定性可持续性,根据形势变化适时调整完善。此举将起到打消市场顾虑,坚资者信心的作用。

财政政策力度高于预期,工业品期货趋势向好

恒泰期货首席经济学家魏刚认为,今年财政支持力度高于预期,利好部分大宗商品需求。其中,政府工作报告中提到的新老基建与旧城改造项目的实施就将对有色、黑色、能化等基础原材料的需求形成较强的支撑,与2020年相比,这方面的需求拉动作用并未减弱。

申万期货研究所所长助理汪洋预计,我国投资增速会保持稳定,不会出现快速回落,这将对当前商品期货价格起到支撑作用。

政府工作报告还提出,将继续完成“三去一降一补”重要任务,稳定增加汽车、家电等大宗消费,扎实做好碳达峰、碳中和各项工作,优化产业结构和能源结构。

汪洋认为,去产能、推动大宗消费等措施将利好黑色和板块,预计近期工业品价格或维持高位,但也需要警惕短期价格涨幅过快、流动性阶段性收缩等风险。

魏刚也建议,考虑到近期工业品期货已经出现了大幅连续上涨,投资者需把握市场节奏。

王骏预计,未来工业品期货的走势或将分化。有色金属受经济周期的影响调整压力正在积累,化工品则跟随仍有上行机会。

国投安信期货宏观金融组长李而实建议,投资者在看到宏观经济向好的同时,也要结合具体投资品种的基本面情况,审慎决策,做好资金管理,有效控制风险。

“两新一重”建设将催生钢材需求

2021年政府工作报告中提到,今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元,优先支持在建工程,同时报告还提出要稳定增加汽车、家电等大宗消费,取消对二手车交易不合理限制,新开工改造城镇老旧小区建设,推进“两新一重”建设等。市场人士认为,上述政策或将利好钢材期货的走势。

光大期货研究所宏观谢钰表示,虽然去年的整体基建投资增速不及预期,专项债使用效率也有待加强,但是基建项目本身回报周期长,且去年由于疫情延后使用的专项债资金仍有留存,后期投入基建的资金也具备刚性,预计2021年的基建投资能够保持平稳增长,因此建筑钢材的需求仍有韧性。

“同时,报告中提出今年新开工改造城镇老旧小区由去年的3.9万个增加至5.3万个,也有望带来部分钢材需求的增量。此外,预计2021年汽车、家电、家具等消费年内仍将呈现稳定增长的良好趋势,进一步利好钢材需求。”谢钰说。

兰格研究认为,在今年经济向好的大背景下,全国钢材需求势必要有一个较大幅度的增长,预计钢铁产量也会增加。产需两旺的同时,受生产与物流成本的推动、美元贬值的影响,今年全国钢材价格或将全面上涨,较大幅度超出去年水平。

“碳达峰、碳中和”目标或压缩有色供给

今年的政府工作报告多次提到新能源行业相关发展规划,其中还首次提出做好碳达峰、碳中和的各项工作,制定2030年前碳排放达峰行动方案。此外,报告还提出2021年要增加充电柱设施建设,加快建设动力电池回收体系。

在谢钰看来,预计随着全球碳排放标准趋严以及我体系的日益完善,新能源车销量的高速增长将带动新能源车产业链景气发展,从而将提振铜、铝、镍等相关有色金属板块。

“在需求确定性改善的时候,往往会引发企业的主动补库存行为,所以市场此前关注供给稀缺,供给弹性不高的上游会出现投资机会。比如供给相对不足的铜,受益于电气化的确定性需求将表现较好,还有新能源金属锂、镍、钴、铝、稀土永磁等将获得价格上涨的支撑。”李明玉说。

“就整个高耗能的制造业而言,会在节能减排的过程中形成供给侧端的收缩,对于以黑色产业链为代表的工业品也会形成一定支撑。”李而实如是说。

新湖期货宏观金融研发总监李明玉认为,我国要实现碳中和的路径,预计在消费端会推动新能源汽车的消费;在发电端会鼓励风电、光伏、水电、核电、氢能发电;在运输端需要电化学储能和特高压,因为消费能源的发达地区在东部,生产能源的在中西部,需要特高压运输。

稳定供给,投资机会值得关注

粮食安全依然是政府工作报告的重中之重。今年政府工作报告提出,要提高粮食和重要农产品供给保障能力。保障粮食安全的要害是种子和耕地。建设国家粮食安全产业带。稳定种粮农民补贴,适度提高稻谷、小麦最低收购价,扩大完全成本和收入试点范围。稳定粮食播种面积,提高单产和品质。多措并举扩大油料生产。发展畜禽水产养殖,稳定生猪生产。加强动植物疫病防控。保障农产品市场供应和价格基本稳定。

李而实告诉期货日报记者,从报告中提到的粮食安全的内容来看来,农产品板块的投资价值值得挖掘。

“为保证粮食的自给自足,小麦水稻等主粮品种,短期最低价格的保证也是中期供给和价格稳定的基础;对于进口依赖度高的油料和蛋白产品,预计今年也要增加国内供应以稳定价格安全,但短期预计难以实现,行情逻辑可能还要结合海外供给因素。” 李而实说。

谢钰表示,2020年末的中央经济工作会议中首次提出解决好种子和耕地问题,2021年一号文件也进一步就“打好种业翻身仗”作出了重要部署,本次报告则延续利好农业,玉米、小麦等品种可能存在投资机会。

金融期货交投将更为活跃

在中国经济增速稳定向好,宏观政策保持必要支持力度的大背景下,今年政府工作报告还明确提出,加强债券市场建设,更好发挥多层次资本市场作用。这或将进一步促进股指期货、国债期货市场交投活跃。

宏源期货股指分析师曾德谦认为,从资本市场长期发展角度来看,注册制和对外开放将进一步提升我国股票债券市场的体量,这将进一步催生金融机构对金融衍生品的需求。

王骏还表示,近年来,国债期货已经成为债券市场重要的风险管理工具,进一步推进国债期货的创新发展正是加强债券市场建设的题中应有之意。在中国经济稳中向好的背景下,金融期货交投更加活跃的局面可以预期。

“预计今年股市整体上在盈利向好和估值加速中呈现振荡行情,在波动和市场风格的变化中可利用股指期货捕捉机会。”李而实说。

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(文章来源:期货日报)