铁矿石易涨难跌

作者:阿飞
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摘要:“摘要:一方面,海外逐步复苏,一季度对铁矿石需求预期较强;另一方面,在国内春节前补库及海外需求逐步复苏的形势下,今年一季度铁矿石将出现阶段性供应缺口。整体上,铁矿石价格易涨难跌。”近期,在成材淡季走弱

“摘要:一方面,海外逐步复苏,一季度对铁矿石需求预期较强;另一方面,在国内春节前补库及海外需求逐步复苏的形势下,今年一季度铁矿石将出现阶段性供应缺口。整体上,铁矿石价格易涨难跌。”

基金净值,道琼斯指数期货

近期,在成材淡季走弱和疫情加剧带来的宏观扰动影响下,钢材价格承压,铁矿石受钢铁价格回落影响也呈高位振荡走势。然而即使当前钢厂开工率环比有所回落,但春节前补库需求仍然存在,同时海外钢铁行业逐步复苏刺激铁矿石需求。受天气季节性影响,一季度澳洲巴西铁矿石发货量低于全年平均发货量,供应缺口仍将存在,铁矿石价格易涨难跌。

海外钢铁行业逐步复苏

2021年,在疫苗逐步问世之下,疫情趋势料将得到有效缓解,同时为了应对疲软的经济形势,大部分国家尤其是欧美发达国家将继续推进财政刺激政策,由此海外主要经济体逐步复苏也值得期待。而钢铁作为经济基础材料,将在整体经济复苏中率先得到有效恢复。相关数据统计显示,当前美国钢厂排单周期为10周左右,2月—3月交货;而日、韩、印等亚洲国家钢铁生产已处于逐步复苏状态中。综合当前海外期现货市场来看,海外一季度对铁矿石需求预期较强。

2020年为了刺激国内经济复苏,基建投资扩增,铁矿石需求激增,1—11月同比上升约5990万吨,增幅为4.9%,刺激铁矿石价格创出历史新高。2021年,受疫情推迟的钢铁置换产能和按计划置换的产能将陆续投放,预计全年全国粗钢和钢材产量在扩大内需、加大基建投入环境下延续增长态势,全年粗钢产量将维持在10亿吨左右。虽然市场担心若2021年年中废钢放开进口,会挤占国内对铁矿石原料的需求,但废钢进口量十分有限,并且废钢更多使用于电炉钢,即使放开进口,废钢对铁矿石需求的影响也将十分有限。由此,预计国内2021年铁矿石需求将同比增长约4500万吨,增幅为3.2%。

阶段性供应缺口犹存

自2013年之后,全球铁矿石供应增速进入低速增长期,尤其是澳洲资源项目投资整体进入低谷期,2014年至今实际投产项目和投产规模均保持低位。2020年受疫情影响,全球铁矿石增速更为低迷,2021年后疫情时期,全球矿山在疫情减轻及自身产能调整背景下逐步复产,全球新增大型矿山主要为替代项目,但产量增加也将非常有限。剔除突发事件的影响,同时考虑季节性因素,四大主流矿山提升自身的产能利用率,整体供给增量在3500万—4500万吨。其中,增产低于市场预期,澳洲三大矿山投资集中,现有新增产能均是对旧产能的替换,在高矿价刺激下,虽然澳洲中小矿山增产复产量略有增加,但幅度有限。虽然2021年非主流矿山产区也逐步回流,但由于其发货比例往往更多倾斜于欧洲、日韩等其他钢厂产区,对国内铁矿石供应影响有限。

考虑到铁矿石现货供应季节性因素,一季度为澳洲及巴西飓风、强降雨多发期,恶劣天气将影响铁矿石生产及运输,平均季度发货量较二三季度低3000万—3500万吨。在国内春节前补库及海外需求逐步复苏的形势下,2021年一季度铁矿石将出现阶段性供应缺口。

综上所述,随着一季度澳洲巴西季节性发货降低叠加海外高炉复产,以及国内钢厂不断补库,整体来看,铁矿石价格仍将维持偏强格局。操作上,2105合约仍以逢低做多为主。

(文章来源:期货日报)