生猪收评:回归产业预期价格 关注下方成本支撑

作者:阿飞
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摘要:今日盘面09合约以29500元/吨开盘,开盘后触及挂牌价30680元/吨后,快速下行,回落至28000元/吨后,在28000-28500元/吨之间窄幅震荡。下午开盘后再度下行,09合约触及26385元/吨后反弹至27500,缓慢震荡回落;2201合约

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今日盘面09合约以29500元/吨开盘,开盘后触及挂牌价30680元/吨后,快速下行,回落至28000元/吨后,在28000-28500元/吨之间窄幅震荡。下午开盘后再度下行,09合约触及26385元/吨后反弹至27500,缓慢震荡回落;2201合约下午开盘后快速回落至跌停,中间小幅开板震荡后直接封板至收盘。2109合约持仓量14984手,成交量91056手,与市场关注度相比,活跃度显得冷清,可以看出开市首日市场大多试水为主,真正的博弈还需要拭目以待。

从交易所的挂牌价来看,挂牌价是高于市场预期,市场预期25000-27000元/吨,虽市场看涨氛围较强,但因交易所设置投机保证金、交易手续费以及各种防控投机氛围的措施,的确达到了市场的效果,再加上市场对明年现货价格相对看法一致,因此今日各合约大幅下跌,也符合产业上的预期。本公司生猪年报(见国元期货官网)上分析总结过2021年猪价运行逻辑,预期2021上半年生猪价格区间在25-30/公斤,下半年的价格区间20-25元/公斤。

短期盘面仍需要消化盘面与市场预期的价差,且随着资本逐渐涌入,盘面价格波动幅度将加大。结合成本角度以及前期低点角度考虑,2020年猪价两次接近25元/公斤是在一波下降回落行情中的触底反弹,可以看出养殖户及企业价格底线,生猪二次育肥的成本为22元/公斤。因此关注09合约25000元/吨、22000元/吨二个支撑点。

在现货市场上,猪价因前期的接连上涨,终端消费抵触情绪增强,白条猪肉走货变慢,屠宰场屠宰利润下滑,收购量下滑压价意愿明显,此外中央储备肉继续投放市场,高价对消费的抑制以及国家调控对高价形成压制。但生猪市场目前仍在产能恢复阶段,12月和1月是传统一年中猪肉消费最火爆的时节,屠宰量有一定回暖,但仍不能满足终端需求量,供应仍比较紧张,其次冻品产业链受新冠病毒阳性的影响遭遇史上最强监管,进口周期延长;集团企业基本完成年度出栏目标,市场压栏情绪明显,因此节前现货价格下方空间有限。

冬季疫病状况较去年同期严重。各地零散的猪瘟疫情,并伴随流行性仔猪腹泻、蓝耳等其他疫病不断出现。一方面,疫病会使现有存栏减少;另一方面,疫病导致仔猪死亡率高,可能对5-6月生猪出栏造成影响,或将成为接下来的。若跌至支撑点,可结合现货行情以及炒作题材,可轻仓试多。

中长期来看,产能逐渐增加释放,生猪期货价格整体以BACK结构趋势存在。季节性规律以及资本推动,市场情绪、压栏节奏决定了价格的波动周期以及幅度。

【全国各地生猪价格】

(文章来源:国元期货)