机构:内外盘白糖年度行情走势回顾

作者:阿飞
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摘要:一、原糖走势回顾 图表1:原糖年度走势图数据来源:文华财经、国元期货 泰国受到干旱影响2019/20榨季糖产量继续处于低位,印度糖减产,全球糖市存在供需缺口,原糖继续上涨,后在全球新冠肺炎爆发以及原油暴跌的情况

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一、原糖走势回顾

图表1:原糖年度走势图

数据来源:文华财经、国元期货

泰国受到干旱影响2019/20榨季糖产量继续处于低位,印度糖减产,全球糖市存在供需缺口,原糖继续上涨,后在全球新冠肺炎爆发以及原油暴跌的情况下转势下跌,巴西增产的预期加速了原糖期价的下跌。4月底之后因市场恐慌情绪得以释放,食糖消费并未因疫情发生太大改变。10月份市场开始关注印度糖出口补贴政策,因迟迟未公布,市场担心流中印度糖的缺席将使得全球糖供应偏紧,原糖延续涨势,后来有关印度糖出口补贴的传言陆续传来,原糖承压,出口补贴政策落地后原糖期价反弹。

二、郑糖走势回顾

图表 2:郑糖年度走势图

数据来源:文华财经、国元期货

2020年1月初郑糖延续涨势,因国内节前备货,国内白糖现货销售较好,1月中旬之后郑糖出现回落,因节前备本结束,国内新糖供应压力渐增,随后新冠肺炎疫情初现端倪,资金存在避险情绪,郑糖期价继续下跌,节后因市场恐慌加剧,郑糖跳空低走后回补,郑糖在疫情压力下表现相对抗跌,显得特立独行。后续跟随商品的反弹大涨,2月底因美原油、原糖大幅下挫出现急速下跌,但整体跌幅不及外盘。4月下旬因糖内外价差较大刺激加工糖供应,5月份进口保障措施将到期,同时巴西新榨季糖产量预计高位,使得郑糖跌幅加剧,4月底之后郑糖基差修复,国内疫情防控得当,国内消费恢复较好,郑糖期价开始低位回补,因保障措施关税即将到期,6月底宣布实行食糖进口备案管理,内盘表现弱于外盘。7月底之后国内白糖逐渐进入消费旺季,且国产糖压榨基本结束,国内供需改善,郑糖迎来一波上涨。9月下旬因国庆、中秋节前备货基本结束,国内进口糖、糖浆上量,且因国庆长假将要到来,疫情的不确定性,资金避险离场,郑糖期价下跌,国庆节后,市场情绪升温,商品普涨,国庆节期间消费数据较好,郑糖开始反弹。但随着新榨季压榨工作将要展开,陈糖销售进度缓慢,加工糖压力显现,需求偏弱,郑糖随之下跌。12月中旬以后因春节节前备货快要启动,严寒天气担忧以及国内疫情防控相对较好,进口忧虑减弱,郑糖估值较低的情况下期价回补。

(文章来源:国元期货)