业绩超预期引爆银行股 市场寻求风格再平衡

作者:阿飞
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摘要:【业绩超预期引爆银行股 市场寻求风格再平衡】本周最后一个交易日,A股三大指数宽幅震荡,沪指尾盘顽强翻红。盘面上,招商银行、兴业银行因业绩大超市场预期,盘中一度接近涨停,带动板块爆发。另一方面,白酒、第三代半导体等板块跌幅居前,酒鬼酒连续两日跌停。(上海证券报)

本周最后一个交易日,A股三大指数宽幅震荡,尾盘顽强翻红。盘面上,、因大超市场预期,盘中一度接近涨停,带动板块爆发。另一方面,白酒、第三代半导体等板块跌幅居前,连续两日跌停。

此前机构抱团龙头股,背后主要原因之一就是行业龙头具有更高的业绩确定性。目前已经进入年报业绩预告密集披露期,上市公司2020年度的业绩即将陆续揭晓。在部分机构看来,今年以来一些热门股涨幅巨大,估值已相对较高,短期市场或出现龙头股和非龙头股的再平衡现象。

两份业绩快报催升板块

截至周五收盘,报3566.38点,上涨0.01%;报15031.70点,下跌0.26%;报3089.94点,上涨0.02%。沪深两市成交额连续第10个交易日超万亿元。

昨日早盘,银行板块开盘领涨,截至收盘,以2.86%的整体涨幅位居28个申万一级行业榜首。盘中一度涨停,全天收涨8.37%。港股市场上,内地银行股也全面爆发。其中邮储银行涨超10%,招商银行涨超6%。

招商银行、兴业银行业绩双双大超市场预期,是引爆银行板块行情的直接因素。14日晚间,发布的业绩快报显示,其2020年营收2905.08亿元,同比增长7.71%;973.42亿元,同比增长4.82%。兴业银行发布的业绩快报显示,其2020年营收2031.37亿元,同比增长12.04%;净利润666.26亿元,同比增长1.15%。

证券银行团队表示,招商银行与兴业银行2020年业绩快报均超市场预期。一般而言,行业龙头的业绩快报或反映行业共性。预计2021年银行板块盈利边际改善、逐步回归常态化趋势。这有助于提振市场对银行基本面的信心,进一步催化板块行情。

首席银行业廖志明也认为,上市银行2020年业绩快报将是银行股行情的催化剂,或扭转此前市场对银行股的悲观预期。

在此前的报告中更是直言,银行处于未来5个季度业绩V形反转的起点,处于风险溢价因素反转的起点,处于估值仓位反转的起点。宏观经济复苏趋势明确,流动性环境亦有利于银行的业绩表现。

财报季资金追逐业绩确定性

有业绩超预期的“优等生”,也就有业绩不及预期的“差生”。部分业绩不及预期的个股,昨日盘中遭遇资金“用脚投票”。

以为例,该公司14日晚间发布业绩预告,预计2020年年度实现归属于上市公司的净利润为2.85亿元至4亿元,同比下降75.21%至82.34%。公司表示,本期业绩下滑主要系新冠疫情对全球宏观经济造成巨大冲击,特别是前三季度,化纤石化行业下游需求下降明显,叠加石格剧烈波动的影响,行业景气度下滑,公司产品和原材料价差收窄。

昨日东方盛虹开盘不久后即封死跌停。盘后交易公开信息显示,4家机构席位合计买入东方盛虹4.32亿元,净买入3亿元,同时有两家机构席位合计卖出4.36亿元。

机构集中抱团行业龙头股和景气行业公司,其背后主要原因之一就是追求业绩确定性。按照相关规则,1月31日之前上市公司2020年年报业绩预告将密集披露,业绩优秀、估值合理的品种有望收获更高的资金关注度。

目前A股指数已经到达一个阶段性高点,机构集中抱团的板块和个股估值都已不低。本周以来,从为代表的“中字头”基建股掀涨停潮,再到银行板块集体冲高,均是活跃资金尝试挖掘低估值且业绩具有一定支持的新品种。

资金面上,北向资金周五全天净买入A股8.01亿元,为其连续第8个交易日净买入。其中净卖出3.39亿元,深股通净买入11.41亿元。从具体个股来看,招商银行昨日获北向资金净买入12.87亿元,获北向资金净买入5.77亿元,、分别获北向资金净买入8.11亿元、5.43亿元。

指数调整但赚钱效应回暖

本周市场日成交额持续维持在万亿元大关以上,指数虽未能继续上攻,但市场整体赚钱效应却不断回暖。昨日A股三大指数盘中宽幅震荡,最终沪指、创业板指勉强翻红,深指收跌,但沪深两市却有近3000只个股收涨。这与上周指数不断冲高,而逾3000只个股下跌的态势形成鲜明对比。

对于备受关注的资金抱团现象,策略团队认为,今年以来一些热门标的涨幅巨大,估值已相对较高,短期或出现龙头股和非龙头股的再平衡现象。

开源政策首席策略分析师牟一凌则选取了5类指标描绘市场状态:巴菲特指标、席勒的CAPE指标、格雷厄姆的股债比/风险溢价、自由流通市值/M2以及收益率相比于ROE的透支程度。牟一凌表示,从全部A股来看,上述大部分指标均已指示当下市场状态已接近2015年的水平;而从规模和风格指数来看,大盘成长股性价比已经较低。

粤开证券研究院副院长康崇利对上海证券报记者表示,短期市场持续波动,抱团板块回调,资金主要由高位股切换至低估值板块。后市市场风格究竟是延续抱团还是切换至低估值板块,仍有待继续观察。风格切换不会在短时间内完成,近期市场或呈现板块轮动格局。同时,在年报披露期,投资者还应重点防范上市公司业绩不及预期的风险。

配置方面,康崇利一方面建议投资者关注银行、地产、建筑、传媒等低估值板块的细分龙头品种,另一方面关注业绩预告超预期的核心标的。根据1月15日已披露的887家企业业绩预告数据,化学制品、食品加工、汽车零部件、医疗器械、其他电子、航天装备等细分板块增速较高,可以适当关注。

(文章来源:上海证券报)