八大机构论市:留一分醉也留一分清醒 转战高性价比主线

作者:阿飞
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摘要:【八大机构论市】中信证券:抢跑式建仓缓解,转战高性价比主线;国君策略:留一分醉也留一分清醒,抱团难瓦解,风格难切换;华西策略:震荡整固,春季行情仍有望延续。

本周收跌0.10%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,将转战高性价比品种,建议聚焦A股与港股两大市场的3条主线。配置上,建议继续转战A股和港股两大市场的3条高性价比主线。其中“顺周期”主线推荐顺序为地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费轮动;安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链和种子;港股优质蓝筹主线的推荐顺序为商、互联头、教育。

短期抱团难瓦解,大小风格不会切换。对比2018年初,行情终结于全球流动性加速收紧预期,当前拐点尚早。春节前蓝筹行情望阶段性延续,但需留一份清醒。高位震荡,结构上推荐军工///石化/基化/有色。春节前蓝筹股行情有望延续,大小风格不会切换,但是从投资的角度蓝筹/龙头内部的结构是否会转换?我们认为是可能的,推荐盈利景气-估值更具优势的投资方向。我们推荐短期景气较好的银行/券商。中期看,我们继续看好三朵金花:1)全球原材料周期,铜/铝/石化/基化;2)可选消费,酒店旅游/化妆品/白酒/汽车/家电;3)新能源科技。

市场短期因为涨的过急、过快,社融增速下降、美债收益率上行至1%以上,上次出现一定程度调整。对于整体行情继续维持我们的乐观态度,岁末年初,两会前,是较好的投资窗口。宏观流动性仍将处于较为宽松格局,无通胀不紧缩;股市流动性在权益时代下的居民配置、机构配置、全球配置仍在加速。

短期不确定性和流动性宽松支持下,前期市场再度选择疫情扰动低、景气确定性高的方向,并助推分化达到极致。我们上周提示,比讨论抱团更重要的是关注指数与广度的背离,“指数上涨+广度下降”的喇叭口在历史上并不常见,从过去三轮的历史经验来看,我们判断“指数与广度的背离即将收敛,短期市场震荡加剧,后再以广度的上升实现两者弥合”。本周得到初步印证。

调整之后的A股将继续上演“循环牛”,A股后市不悲观。诸多迹象来看,A股调整接近尾声,A股迎来将再次布局期(将逢低建仓)。行业配置方面:1月份行业配置上除了重视必需消费品(&医药)配置外,受财政刺激的顺周期(“化工&高端制造”);以及,遵循美股映射也是重要的配置思路,如“新能源、电动车产业链(有色、电新)、消费电子链”等。

行业配置的主要思路:流动性预期修复,建议关注高景气行业,以及景气修复行业两条主线,1月首选行业券商、白酒、国防军工。

投资策略:沿着三条战线积极参与跨年行情:当前-信用组合下,看好成长方向的军工、新能源、半导体等板块。景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等。港股迎来“明明白白”的牛市,聚焦港股科技巨头和价值龙头。

本周沪指收出周线十字星,我们认为主要对市场起到夯实底部的作用。首先,从面来看,A股年报业绩预告显示预喜率达到54.95%,其中中小板企业预喜率更是超过70%,说明目前大部分企业2020年业绩实现增长;其次,从指数形态来看,从沪指自2020年下半年以来横盘震荡半年有余,期间反复筑底调整,支撑力度较强,本周小幅回调主要由于短期内涨幅过大带来的获利回吐压力;最后,从流动性来看,市场成交量维持高位,2021年以来每个交易日市场成交量均超过万亿元,央行定调继续保持流动性合理充裕,同时持续大额流入,表明股市赚钱效应增强下市场吸引力逐步提升。在业绩支撑、指数形态和交投火热三重共振下,股指短期调整不改中期格局,叠加每年3月的两会预期,对助推市场上行有积极影响,A股未来有望继续震荡上行。

(文章来源:研究中心)