年报行情即将开启 三大行业吹响进攻号角

作者:阿飞
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摘要:【年报行情即将开启 三大行业吹响进攻号角】随着2020年年报预告披露的持续,截至目前披露业绩预告的个股有超过七成业绩预喜。从行业角度来看,建筑材料、医药、家用电器等板块是目前预喜占比靠前的行业,投资者可从中寻找真成长性的投资标的。(金融投资报)

成长性一直是市场关注的焦点。在近期大盘震荡上涨过程中,个股分化剧烈,但部分预告靓丽的个股仍走出了不错的行情,资金关注度高。随着2020年年报预告披露的持续,截至目前披露业绩预告的个股有超过七成业绩预喜。从行业角度来看,建筑材料、医药、家用电器等板块是目前预喜占比靠前的行业,投资者可从中寻找真成长性的投资标的。

A、建材

近八成公司业绩预喜

从已披露2020年业绩预告的建筑材料上市公司来看,有近八成的公司业绩预喜。在优异的业绩表现背后,2020年建筑表现整体跑赢大盘。行业人士指出,展望2021年,在疫情缓和全球经济复苏的背景下,行业需求有望得到提升,各细分行业仍存在机会。

国盛证券黄诗涛指出,全球经济复苏预期强烈,看好顺周期板块投资机会。当前国内经济复苏已经接近中后期,海外经济复苏仍然处于中期阶段,2021年全球经济大范围共振复苏的确定性比较强。同时,中国签署RCEP协定,有利于贸易的发展。随着全球经济的共振复苏,玻纤等顺周期品类预计受益明显,需求端稳步提升,出口预期明显改善。

玻纤行业被多家看好。行业分析师指出,下半年随着海内外需求的复苏,行业景气度上行,三季度开始主要企业玻纤价格也陆续提升。展望2021年,伴随着疫情缓和,海内外经济持续复苏有望带动需求提升,而新增产能有限。整体而言,供需关系将不断改善,价格上涨基础较强,行业目前的高景气度有望持续。建议关注、、、、等。

此外,水泥行业高属性凸显,低估值有修复空间。四季度量价齐升,盈利增速加速,长三角和京津冀较为明显。RCEP签署提振区域长期经济前景和基建投资需求。、、、等可逢低关注。

潜力股精选

中国巨石(600176)具备长期投资价值

公司是全球玻纤龙头,有望充分受益于行业高景气,2020年四季度价格弹性有望体现,同时电子布需求迎来好转,我们认为公司2021年有望受益于电子布价格弹性及海外需求恢复,且公司成都智能制造基地达产后,成本优势或在明年有所体现。指出,公司三季度连续两次提价,反映行业基本面快速复苏。而近期电子布迎来大涨,将进一步增厚公司利润。虽然公司与泰玻的事项暂时终止,但并不影响龙头长期竞争力,后续有望再推进。我们认为粗纱仍有提价预期+公司新产能投放带动成本下降+电子布景气高等多重因素催化下,公司具备长期投资价值。

长海股份(300196)成本进一步下降

公司作为玻纤行业国内领军企业,随着地产竣工回暖以及新产能陆续投产,玻纤需求稳步提升,玻纤行业高景气度有望持续延续,公司有望业绩有望稳定增长。民生证券指出,公司目前玻纤纱产能为20万吨,预计到2021年底可达30万吨,玻纤纱产能增幅超50%。随着玻纤纱扩张带来的规模效应、玻纤制品原材料自给自足带来的运费等减少以及生产线冷修技改后的效率提升,公司玻纤及其制品的单位吨成本已从2017年的5770元/吨下降至2019年的4646元/吨。判断随着新一轮产能扩张,玻纤纱及制品单吨成本有望进一步下降。

海螺水泥(600585)技术资源优势大

公司主市场水泥价格已高于2019年同期,2020年旺季持续时间更长。短期来看,虽然全国水泥均价仍低于2019年同期,但公司核心市场水泥价格已好于同期,库存及出货率情况也明显好于全国平均水平。春节假期延后意味着旺季涨价的时间窗口期较去年更长,更长的旺季时间带来更强劲的需求有望进一步推涨水泥价格。华泰证券指出,公司“T”型战略布局完善,拥有丰富的矿山资源和核心城市市场,目前华东、华南地区逐渐进入施工旺季,水泥及熟料开启涨价,四季度量价环比预计改善。公司技术资源优势大,在手现金充裕且分红有望提升,加大海外和多元化业务布局,中长期发展可期。

冀东水泥(000401)业绩有新增长点

公司2020年三季度实现109.01亿元,同比增长6.50%,实现归母净利10.94亿元,同比增长9.39%,同比增速较二季度进一步改善。公司第三季度销售水泥和熟料共计3472万吨,前三季度合计水泥和熟料综合销量7700万吨,同比正向增长,疫情对公司经营的影响进一步消退。此外,公司费用管控能力的进一步增强。指出,西北地区水泥价格自2016年开始便进入上行通道,目前已运行至全国均价上方,市场发展态势乐观,公司布局时机良好。铜川万吨线建成投产后,有望成为公司新的业绩增长点。

B、医药

刚需带来确定性增长

虽然2020年医药板块整体表现优异,聚焦细分子领域,选择高景气度赛道是比较一致的选择。分析师孙媛媛表示,基于行业内部的板块轮动,展望未来,医药行业中景气度较高的细分领域将始终存在投资机会。且中长期来看,基于确定性和市场潜力,其将呈现稳步上行趋势。

近几年医药行业系统性改革不断促进行业规范性提高及产业升级,在政策端改革和医保支付端引导下,行业未来结构性发展的趋势将越发明显。万联证券分析师徐飞指出,2021年医药板块将更加倾向于集采覆盖领域中有核心竞争力的优质个股以及政策免疫领域中质地优异的成长型个股。因此,从行业整体发展趋势出发,除了聚焦于行业白马龙头外,建议扩大视角至高景气度细分赛道中估值相对合理、业绩成长较快、业绩迎来拐点的部分个股。

分析师王腾蛟指出,人口老龄化进程持续加快,行业刚性需求带来确定性成长。带量采购常态化倒逼企业向创新转型,政策大力推动创新研发,我国医药创新迎来黄金发展期,建议关注研发实力雄厚,管线丰富,梯度合理,产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业,、等;随着国内经济水平的不断提高,医药产业迎来消费升级需求,具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续,建议关注相关优质龙头企业、、等。

潜力股精选

恒瑞医药(600276)多款重磅产品获批

公司是一家从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广的医药健康企业,致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展,并逐步形成品牌优势。指出,公司多款重磅产品卡瑞利珠单抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫培非格司亭等获批、且陆续进医保,进入放量收获期,未来3年公司业绩增长有望提速;公司国际化战略加码,PD-L1/TGF-β、URAT、JAK1、AR、CDK4/ 6、PCSK9、BTK等靶点均申报FDA临床,且研发进展处于全国领先。考虑公司未来研发管线逐渐兑现,维持“买入”投资评级。

药明康德(603259)外包龙头

公司是我国CXO行业龙头,短期、中期和长期均有充足发展动力。其中小分子CRO/CDMO为公司在中短期内提供充足的业绩驱动力,基因和细胞治疗CDMO、临床CRO为公司提供中长期加速引擎。指出,公司坚持“长尾战略”的商业模式,客户数量快速增长。公司目前已经建立医药研发生产的全产业链布局,赋能全球医药研发,CRO+CDMO协同优势逐步凸显。公司在客户资源、赋能平台、人才优势等方面具有较高壁垒。预计公司2020-2022年营业收入复合增速有望达到27%,归母复合增速有望达到34%。

智飞生物(300122)创新产品j进入收获期

公司经过多年开拓,已打造了国内领先的疫苗营销推广能力,目前公司现已建成国内同行业覆盖面最广、最深入终端的独有营销体系。获得默沙东HPV(4/9价)系列疫苗、五价轮状病毒疫苗等疫苗的代理,其销售推广能力得到充分认可,公司通过代理默沙东的疫苗,获得了可观的利润,推动了公司2017年以来的业绩的持续高增长。指出,公司作为行业龙头企业,研发能力不断提升,随着自主疫苗的陆续上市,逐步迎来创新产品收获期,公司业绩有望迎来强劲增长。同时我们认为公司的商业化能力仍被市场低估,公司强大的销售能力的竞争优势未来将不断体现,

康泰生物(300601)最大疫苗制造商之一

公司是中国最大的疫苗制造商之一。中国疫苗产业的核心矛盾在于供给侧而非需求侧,中国拥有全球第二多的新生儿人群与庞大的中产阶级人群,足以支撑疫苗的广阔需求,但优质疫苗供给仍不充分,未来数年市场驱动力来自于全球重磅疫苗的国产化。公司在全球前十大疫苗上广泛布局,有望成为全球重磅疫苗国产化浪潮中的主要受益者。华泰证券指出,公司在新冠疫苗研发上布局三条路径,分别为ChAdOx1载体、灭活、VSV载体,我们预计2021年产能在4-5亿剂,假设单剂利润10元、满产满销则贡献40-50亿元利润。

C、家电

龙头优势进一步强化

家用电器行业先抑后扬,估值修复良好。疫情的不同阶段,家电子板块呈现出明显分化。疫情得到全面控制后,行业零售端需求改善逐步落地,支撑白电和厨电三季度业绩环比回暖明显,收益率持续回升。展望2021年,由于格局较为稳定,行业龙头优势明显且在疫情中得到了进一步强化,将在2021年继续享受竞争格局优化的红利。

从领域来看,在地产需求及装修需求延后释放的逻辑下,白电环比改善趋势明显,四季度销售数据亮眼。分析师虞晓文指出,随着空调新能效标准生效,行业洗牌加剧,龙头份额有望进一步提升,且白电行业价格战已进入尾声,终端均价亦有所改善,后续有望实现量价齐升,美的四季度以来多品类份额提升,出口数据尤其亮丽,建议关注白电龙头底部复苏。推荐关注白电龙头、、。

此外,虞晓文还表示长期看好小家电板块的需求提升及新消费带来的行业焕新高增,持续建议关注销量热度持续高涨的细分领域龙头,公司在电商渠道具备先发优势,营销模式、产品研发设计、组织架构等非常适应新消费时代的需求,同时公司后端研发能力、供应链管理能力等方面也在不断巩固增强,长期具有较强增长潜力。建议关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的,如今已形成适应年轻人需求的产品研发体系、适应新消费的快速响应供应链体系和营销模式,预计新消费的发展将为九阳股份带来新一轮增长点。

潜力股精选

美的集团(000333)多元化布局产品

公司的研发投入、专利授权总量均保持家电行业首位,并不断加大投入、持续引领行业的技术迭代潮流。公司通过收购先后拓展国内外市场,实现多元化产品布局,并形成覆盖广泛消费群体的多品牌矩阵,充分受益于各层级市场的消费需求增长,同时美的加大对年轻消费群体的营销推广,树立品牌与时俱进的形象。证券表示看好公司作为全球家电龙头的长期发展。国内能效新国标提高了技术壁垒和成本,公司具备产品技术和生产优势,有望进一步提高市占率;国外市场自主品牌出海发展趋势向好。此外,安得智联的数字化布局和库卡业务的整合为公司带来新的发展空间。

海尔智家(600690)收入保持双位数增长

公司作为家电企业国际化的领头羊,2011年以后陆续收购日本三洋、澳新斐雪派克、美国GEA和欧洲Candy,连续十一年蝉联全球大型家电零售量第一。证券指出,公司全球化的成果逐步证明,实现海外本地化“研产销”是支撑品牌进入欧美主流高端市场的必经之路。以GEA为例,在公司收购后,GEA不仅保持了厨电的领头羊地位,收入规模不断扩大,整体盈利水平也提高至2020年三季度单季度4%左右。公司依托全球供应链布局、产品差异化引领和品牌多元化矩阵等方面优势,逐年保持收入双位数增长,未来规模效应逐步显现,盈利能力将有望进一步提升。

小熊电器(002959)享受细分赛道红利

公司从酸奶机起家,聚焦新兴创意长尾小家电品类。参照日本家庭品类渗透率水平,以及保守的市占率估计,公司收入天花板在百亿元以上,较目前有数倍以上空间。公司深耕线上渠道多年,且积拥抱社交电商、直播电商等新形态渠道的崛起,预计公司未来3-5年将充分享受赛道成长红利。信达证券指出,公司经过前期品牌与制造积累,差异化优势已逐步构筑,并加强用户运营,母婴和个护小家电品类或是公司中长期维度上重要的成长点。公司新设立跨境电商公司,通过代工与自有品牌双线出海,凭借优秀的制造与设计功底,外销亦有望成为成长的又一大助力。

九阳股份(002242)实现O2O融合发展

公司注重研发投入,推出满足消费者需求的产品,具体包括:价值登高,推出“SKY”系列,主打高端市场,拓展中高端市场,覆盖满足更多消费者;萌潮系列,与高流量萌潮品牌IP跨界合作,主打95、00后新时代主流消费群体;携手SharkNinja,进军清洁家电,推出Shark系列家居清洁产品。银河证券指出,公司线上渠道布局充分,除了官方旗舰店外,与各大主流直播平台进行合作,搭建完成了系统化的公司直播体系。公司打造私域流量,并致力于线上线下联动,通过提高曝光频次、线下终端体验、数据化运营等方式,实现了O2O融合发展与高价值的转换。

(文章来源:金融投资报)